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当前位置:主页 > 珠宝大全 > 吊坠 > 正文 更新时间:2018-11-15

从短期来看,中央银行在长期角色中挣扎

- 在经济思想中受到限制,短期内限制货币政策,聚集在怀俄明州杰克逊霍尔的央行行长们正在努力解决一个奇怪的变化:他们是否可以接替长期增长的守护者在未来几十年内,可能会留在原地并影响市场的计划。正在技术研究和政策论坛上进行的辩论,比如这里的年会,可能预示着几十年来中央银行正统观念的突破,它依靠短期利率作为支持一系列非常规工具的主要政策杠杆 - 从直接针对一定程度的增长,到永久使用负利率或大规模现金注入来刺激通胀。

讨论已经看到一些美联储政策制定者从根本上改变了他们对货币政策的看法,并将于周五更广泛地加入,当时美联储主席珍妮特耶伦在这里向联邦储备委员会年度政策会议致开幕词。虽然看到美联储是否有可能在不久的将来加息的线索,但已宣布的Yellens演讲主题是联邦调查局政策工具包,并且可能会深入了解她认为政策应该根据已经学到的内容进行彻底改革的程度自2007-2009年金融危机和经济衰退。

然后实施的政策基本上保持不变,令包括耶伦在内的官员感到意外和懊恼,他们曾预计,一旦各种逆风减弱,美国和世界经济将恢复到危机前的正常水平。相反,新兴愿景是一个变化的世界,预期增长率较低,通货紧缩仍然比风险价格上涨更具风险,企业对投资犹豫不决,个人对未来的看法如此完全固定,因此很难将其推向市场,例如通胀率更高。

由于货币政策对其增长的短期影响不大,以及全球政府对更好的财政和生产力政策等长期问题留下了真空,央行行长们正在努力思考是否以及如何进入另一个不同的长期政策术语角色。当我在2009年初离开美联储时,我们曾谈到将利秒速pk10官网率维持在极低的水平一段时间。

兰迪·克罗兹纳(Randy Kroszner)是前美联储理事,现在是芝加哥大学布斯商学院(Booth School of Business)的经济学教授,他说,我认为有一段时间没有人想过会在六年,七年,八年后带来我们。如果央行被要求做一些较长期的事情,那么什么是正确的框架......什么是资产负债表,你的目标是什么,工具是什么?

?这是一个革命性的问题。尽管不同意,央行行长们对一件事有一个粗略的共识:货币政策在短期内起作用,对长期增长和生产力动态没有影响。

不仅仅是更长时间,更长时间的负面因素??负利率已成为欧洲和日本危机政策的一部分,但主流经济学家开始为他们成为永久性政策选择铺平道路。

根据美国银行的研究,约8万亿美元的主权债务收益率为负,全球各中央银行拥有25万亿美元的金融资产 - 这笔金额大于日本和美国的经济总量。讨论甚至转向中央银行是否应该大幅缩减流通中的实物现金数量,因此床垫填充和大量提款不能用来削弱负利率作为刺激投资或支出的工具的有效性。

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